沙特的外债
沙特阿拉伯的外债（或称对外债务）是提供流动资金的手段之一，与国内公共债务共同构成该国公共债务总额。外债是外国政府、境外个人和国际组织等境外主体所持债券的总和。
2005 年至 2014 年，沙特通过现金盈余和减少预算赤字成功缩小了债务规模。2011 年，债务规模占国内生产总值 (GDP) 的 5.4%；次年，沙特成为全球负债第三低的国家，债务占 GDP 比率为 3%。此后，沙特债务规模持续下降，2014 年降至占 GDP 的 1.6%。
2015 年油价暴跌导致预算赤字激增至 3,880 亿沙特里亚尔，公共债务与 GDP 比率升至 5.8%。截至 2015 年 12 月 31 日，政府未偿债务达 1,422 亿沙特里亚尔（379 亿美元），均为国内债务。
外债动态
自 2016 年开始，财政部编制的预算数据中记入外债。截至 2016 年 12 月 31 日，政府未偿直接外债达 1,031 亿沙特里亚尔（275 亿美元），至 2017 年 12 月 31 日进一步增至 1,838 亿沙特里亚尔（490 亿美元）。
随着油价持续下跌和预算赤字扩大，政府未偿直接外债在 2018 年 12 月 31 日升至 2,550 亿沙特里亚尔（680 亿美元）， 2019 年 12 月 31 日继续增至 3,052 亿沙特里亚尔（814 亿美元），2020 年 9 月进一步增至 3,502 亿沙特里亚尔（934 亿美元）。
2021 年 9 月，外债增至 3,876 亿沙特里亚尔（1,034 亿美元），随后在 2021 年 12 月降至 3,793 亿沙特里亚尔（1,011 亿美元），2022 年 12 月进一步降至 3,751 亿沙特里亚尔（1,000 亿美元）。
2023 年 12 月，外债再次上升至 4,059 亿沙特里亚尔（1,082 亿美元）。 截至 2024 年 6 月，沙特政府外债约达 4,689 亿沙特里亚尔（1,250 亿美元）。
公债组合
2020 年，公债组合规模增加了 1,760 亿沙特里亚尔，增幅 26%，融资总额约 2,200 亿沙特里亚尔， 其中包括约 460 亿沙特里亚尔的国际融资，并通过本地与海外渠道多元化资金来源。
在新冠肺炎疫情导致需求和油价双双下滑之际，沙特阿拉伯维持平衡的财政收支政策。2020 年，沙特两次通过国际债务市场融资： 1 月，沙特实现了历史最低的债券发行收益率；4 月，政府发行的债券在新兴市场需求为史上最高水平，认购倍数达 7.7 倍。沙特还首次发行 35 年期和 40 年期债券，延长了全球收益率曲线。
2021 年，公共债务组合增加约 850 亿沙特里亚尔，达 9,380 亿沙特里亚尔，相当于 GDP 的 30%。2022 年，公债组合规模增长 520 亿沙特里亚尔，总额达 9,900 亿沙特里亚尔，占 GDP 的 25%。此次公债规模的扩大是在利率上升的背景下，为管理再融资风险而采取的主动融资操作。 2023 年，公共债务组合进一步增加 600 亿沙特里亚尔，达 1.05 万亿沙特里亚尔，占 GDP 的 25.4%。
国际债务组合
根据国家债务管理中心的措施和政策，鉴于沙特王国强大的外汇储备、资产头寸和稳定的汇率政策，当前及未来国际债务组合的汇率波动风险有限。截至 2020 年底，欧元计价债务占债务组合总额的比例不足 1.5%，2021 年底、2022 年底和 2023 年底则均约为 2%。
境内外发行多元化
为实现严格的公共财政纪律，公共债务策略通过发行短期、中期和长期的伊斯兰债券和债券，在境内外市场实现发行多元化。
在 2018 年国家预算中，财政部采取了债务融资与动用政府存款及国家总储备相平衡的政策，以弥补预算赤字。同时，通过发行伊斯兰债券和债券实现了境内外发行的多元化，总额约为 1,340 亿沙特里亚尔，其中包括约 337 亿沙特里亚尔的境外伊斯兰债券和 468 亿沙特里亚尔的境外债券。
2017 年，国家债务管理中心（前身为公债管理办公室）启动了一项国际伊斯兰债券计划，并于 4 月发行了新兴市场最大规模的主权伊斯兰债券，规模超过全球前最大发行量的两倍以上。
此次发行总额为 90 亿美元，包含两部分：第一部分是总额为 45 亿美元的五年期主权债券，到期日为 2022 年 4 月 20 日，发行时的年回报率为 2.894%。第二部分是总额为 45 亿美元的十年期主权债券，到期日为 2027 年 4 月 20 日，发行时的年回报率为 3.628%。
财政部继续通过国家债务管理中心发行债券筹集资金。2017 年 9 月，该中心成功完成了第二次国际债券发行，总额达 125 亿美元，共分为三期：第一期为 30 亿美元的 5 年期债券，到期日为 2023 年 3 月 4 日，发行时年收益率为 3.009%；第二期为 50 亿美元的 10 年期债券，到期日为 2028 年 3 月 4 日，发行时年收益率为 3.762%； 第三期为 45 亿美元，到期日为 2047 年 10 月 4 日，发行时年收益率为 4.663%。
沙特货币政策
沙特采用的货币政策有助于增强货币和金融稳定，赢得了国际投资者的信赖。因此，2018 年 3 月，公债管理办公室（现国家债务管理中心）提出的银团贷款条件成功获得了相关金融组织集团的批准。这标志着该中心继 2016 年成功筹组沙特 100 亿美元国际银团贷款后，在贷款条款修订、利率重定及期限展期等操作中再次取得关键进展。
得益于沙特强劲的财政状况和稳健的经济，在 2019 年上半年期间，投资者投资于沙特阿拉伯境内外债券发行的需求增长了三倍有余。首次欧元计价债券发行的认购额超过预期四倍以上。 此外，为了覆盖更多元的投资者群体、增强交易流动性并增加个人储蓄，沙特政府将伊斯兰债券的面值降至 1,000 沙特里亚尔。
2020 年，已宣布的债务发行量在先前宣布的 1,200 亿沙特里亚尔基础上再增加 1,000 亿沙特里亚尔，总计达 2,200 亿沙特里亚尔。当年在国际市场上的第二次债务工具发行需求强劲，进一步巩固了沙特的信用地位，证实了其财务状况的稳健性。
债务管理的发展
财政平衡计划（后更名为财政可持续性计划）和金融行业发展计划的成功实施，推动了债务管理的显著进展。2021 年 2 月，沙特债券计划下第二笔欧元计价国际债券定价发行在短短一天内完成，创下同类交易最快纪录。
此次发行的负收益债券是欧盟以外规模最大的，此举为进入欧元市场（仅次于美元市场的第二大交易市场）创造了绝佳机会。此次发行筹集了约 15 亿欧元。 这是沙特于 2021 年 1 月发行 50 亿美元的债券以来，当年发行的第二次国际债券。
国家债务管理中心安排首次部分回购美元计价债券，在 2022 年部分回购分别于 2023 年、2025 年和 2026 年到期的美元计价债券，总价值 13 亿美元（约 48 亿沙特里亚尔），并发行新美元债券作为交换，即分别于 2028 年和 2032 年到期、总价值 50 亿美元的美元计价伊斯兰债券和债券。此外，还完成了价值超过 260 亿沙特里亚尔的境内回购操作，结算了 2023 年、2024 年和 2026 年到期的债务工具，并发行伊斯兰债券作为替代。
2023 年，国家债务管理中心完成了价值约 360 亿沙特里亚尔的本地回购操作， 结算了 2024 年、2025 年和 2026 年到期的债务工具，并发行伊斯兰债券作为替代。这些措施有助于提高债务组合的平均到期时间，降低未来几年的再融资风险。