沙特交易所
沙特交易所 (Tadawul) 的起源可追溯至 20 世纪 50 年代的非正式交易活动，这种运作模式一直持续到 20 世纪 80 年代政府出台基础性监管制度。2003 年 7 月 31 日，沙特阿拉伯依据第 (M/30) 号皇家法令颁布《资本市场法》，正式成立资本市场管理局 (CMA)。该机构是具有财务和行政独立性的政府主管部门，直接向首相汇报工作。
《资本市场法》规定将沙特交易所设立为股份制公司，成为沙特阿拉伯境内唯一授权从事证券交易的实体。根据《资本市场法》第二十条规定，沙特交易所公司 (Tadawul) 于 2007 年 3 月 19 日正式以股份制公司形式成立。
2021 年 5 月 20 日，沙特交易所公司 (Tadawul) 转型为控股公司，即沙特 Tadawul 集团。该集团作为母公司，旗下拥有四家子公司：沙特交易所 (Tadawul)；证券清算中心公司 (Muqassa)；证券存管中心公司 (Edaa)；以及专注提供创新技术解决方案的 Wamid 公司。集团内部四家子公司的服务整合，有效提升了沙特资本市场的吸引力。
沙特交易所负责为境内外投资者提供证券上市与交易服务。是交易活动的核心平台，同时也是市场相关信息的官方来源。该交易所在实现沙特 Tadawul 集团战略增长计划中发挥关键作用，并为市场参与者提供多元化的优质投资机会。
沙特交易所是世界交易所联合会 67 个成员市场中 11 个大型市场之一， 相较于海湾阿拉伯国家合作委员会及中东地区其他市场，其被归类为大型资本市场。 同时，该交易所是新兴市场第三大金融市场， 并成为了国际证监会组织、世界交易所联合会及阿拉伯证券交易所联合会的下属成员组织。
沙特交易所的历史
1926 年 3 月 11 日，阿卜杜勒-阿齐兹·本·阿卜杜拉赫曼·阿勒沙特国王以汉志国王兼内志及其属地苏尔坦身份，向沙特国家汽车股份公司授予特许权。该特许权允许该公司在汉志地区设立汽车公司，有效期自批准之日起二十年。这一事件标志着汉志与内志王国及其附属国成立后，证券市场历史上的早期重大成就，并催生了股份制概念。皇家特许权批准将公司资本定为 30,000 英镑，划分为 6,000 股，每股价值 5 英镑。同时规定公司股份由特许权获得方与公众均等分配，其中半数向公民开放认购。特许权内容纳入了当时通行的现代概念与操作规范，包括信息披露、公告发布、公开认购邀请及选举产生董事会等内容。
股份公司的发展一直缓慢，直到 1975 年，公司数量未超过14家。市场继续以非正式形式运作，直到 1984 年，当时沙特货币管理局（即现在的沙特中央银行）接管了市场的日常监管任务，并将证券交易的经纪业务限制在商业银行。1984 年11 月 23 日，沙特股份登记公司通过商业银行成立，旨在为股份公司的中央登记、证券交易的结算和交割提供便利。1989 年 ，出现了第一个通过自动结算和交割系统规范交易过程的制度。1990 年 ，沙特货币管理局开发了股票信息自动系统并投入运行。2001年 ，开始运行新的交易系统，用于证券交易、交割和结算。
在经济表现日益突出、金融部门迅猛发展的背景下，市场不断扩张，以银行为媒介的外国投资开始涌现，公司市场活动也随之兴起。 因此，沙特于 2003 年成立资本市场管理局 (CMA) 作为政府主管部门， 负责监管沙特资本市场，保障投资者和证券交易商免受不公平与不合规操作的影响。
为履行其通过吸引境内外资本推动发展融资、增强私营部门作用的职责，CMA 在第八个发展计划期间持续推进市场规范制定工作，以规范、促进并发展市场。2006 年，CMA 出台多项市场管理法规，包括《房地产投资基金条例》《公司治理条例》及《投资基金条例》。2007 年，CMA 又颁布了《并购条例》。
沙特交易所的成立
沙特 Tadawul 集团控股公司是一家沙特封闭式股份公司，2007 年 12 月 12 日以商业注册号 1010241733 在沙特注册成立。该公司依据 2007 年 3 月 20 日第 M/15 号皇家法令及 2007 年 12 月 11 日商务大臣第 320/k 号决议设立。自公司成立以来，其法定资本、已发行股本及实收资本均为 12 亿沙特里亚尔，分为 1.2 亿股普通股，每股面值 10 沙特里亚尔， 由沙特阿拉伯公共投资基金 (PIF) 全资持有。2021 年 5 月 20 日，根据公司 2021 年 4 月 6 日股东特别大会决议，该公司转型为控股公司。PIF 通过沙特交易所首次公开募股出售了所持 30% 的股份。
2021 年 12 月 8 日，沙特 Tadawul 集团控股公司在沙特交易所挂牌上市。其股票在金融服务行业的主板市场交易，股票名称“Tadawul 集团”，股票代码 1111，国际证券识别编码 SA15DHKGHBH4。沙特交易所在位于首都利雅得的总部处理事务。2003 年颁布的《资本市场法》为资本市场确立了法律框架、目标与职责，并指定沙特交易所为市场信息的官方来源。
沙特交易所为买卖双方提供了交易上市公司股票的平台， 同时支持债券、伊斯兰债券 (sukuk)、不动产投资信托基金 (REIT) 和交易所交易基金 (EFT) 的上市与交易。
2023 年第一季度，沙特资本市场在认购量和上市公司数量方面均实现正增长，主板与平行市场 (Nomu) 总计上市约 278 家公司， 其中主板市场 224 家，并行市场 54 家。同时，投资基金数量达到约 1,076 只，其中公募基金 260 只，私募基金 816 只。截至 2023 年第一季度末，公私募基金投资者总数已增至 792,824 人。
沙特交易所 (Tadawul)
沙特交易所开盘/收盘价机制
沙特交易所通过竞价机制确定交易价格。盘前集合竞价于上午 9:30 至 10:00 (UTC+3) 进行，市场于 10:00 整点后 30 秒内随机时点正式开盘。收盘竞价在连续交易结束后进行，时间为下午 3:00 至 3:10 (UTC+3)。收盘集合竞价的成家价格为当日收盘价，同时作为下一交易日的基准价格。
交易日天数
沙特交易所年均交易日约为 252 天，在官方节日（国庆日、建国日）及宗教节日（开斋节、宰牲节）休市。
沙特交易所行业分类
沙特交易所上市公司划分为以下 20 个核心经济板块： 能源、基本商品、资本财货、贸易和商业服务、交通运输、耐用消费品、消费者服务、媒体、非必需消费品零售、必需消费品零售、食品生产、医疗保健、制药、 银行、投资、金融、保险、通信、公用事业、房地产投资基金和房地产管理与开发。
沙特 Tadawul 集团子公司
沙特交易所
沙特交易所是沙特 Tadawul 集团的全资子公司，在沙特证券交易所 (Tadawul) 转型为控股公司沙特 Tadawul 集团后于 2021 年 3 月成立。
作为中东最大交易所，沙特交易所是世界交易所联合会 67 个成员市场中十大交易所之一。沙特交易所是沙特所有市场信息的官方来源，负责为国内外投资者提供证券上市与交易服务。
证券存管中心公司 (Edaa)
证券存管中心公司 (Edaa) 成立于 2016 年，由沙特 Tadawul 集团全资持有。Edaa 致力于依照国际最高标准完善交易基础设施与流程， 通过构建资源优化环境提升证券存管与登记服务效率，推动各资本市场板块卓越发展，助力实现沙特 2030 愿景。
证券清算中心公司 (Muqassa)
证券清算中心公司是一家由沙特 Tadawul 集团全资拥有的封闭式股份公司。证券清算中心公司 (Muqassa) 成立于 2018 年，致力于推动市场基础设施建设、提高市场效率，以及支持和促进沙特市场向新产品和新服务拓展。
Muqassa 降低交易后风险，提供集中交易对手风险管理服务，并按国际惯例开展清算服务。清算中心可对任何资产类别提供担保，包括交易所交易和场外 (OTC) 交易的资产。Muqassa 还对会员之间的交易进行多边轧差，减少证券结算交易的数量及现金支付的金额。
Wamid
Wamid 成立于 2021 年，为沙特交易所的基础设施发展贡献力量，并为沙特 Tadawul 集团及其子公司提供的服务增添了深度和多样性。作为沙特 Tadawul 集团的创新部门，该公司利用技术和数据的力量，帮助市场参与者应对现实世界的挑战，释放沙特资本市场的无限潜力。该公司推动沙特交易所升级、行业多元化发展，支持新一代创新技术解决方案，助力实现沙特 2030 愿景的经济增长目标。
沙特交易所的发展
沙特证券交易所与资本市场管理局携手合作，共同推进沙特 2030 愿景及其经济目标的实现，并提升访问便捷性、提高效率、强化治理和透明度，同时凭借其规模、流动性和吸引力，巩固了在该地区其作为领先市场的地位。该公司加入多个全球联合会、组织和指数，包括：2009 年加入的世界交易所联合会 (WFE)；自 2010 年起作为准会员的国际证监会组织 (IOSCO)；2018 年纳入明晟、富时罗素和标普道琼斯新兴市场指数。
2015 年，沙特证券交易所采用了新的自动交易系统，即“纳斯达克 X-Stream INET”，这是全球领先的交易平台之一。该系统基于价格优先和时间优先原则匹配买卖指令，从而实现证券交易。交易在经纪商之间进行（自营或代理）， 交易和系统性清算数据实时记录在交易、存管和结算系统中。
外国投资者认购沙特公司股份
沙特王国宣布自 2015 年 6 月 15 日起向合格的外国投资者开放其证券市场。 此举对市场价值产生了积极影响，并带来了收益的增长。
向合格外国金融机构开放沙特证券交易所的目标是多方面的，最终目标是实现长期附加值。这些目标包括：加强沙特交易所的机构投资以稳定市场、减少波动；向本地金融机构和投资者传授专业知识和技能； 提升沙特资本市场参与者的专业水平；改善上市公司的表现，特别是在财务披露方面；提高专业投资公司的效率；巩固沙特资本市场作为领先市场的地位。此外，此举还旨在根据相关全球指数分类，提高将其全球评级升级为新兴市场的可能性，同时提升市场整体及其上市公司的研究、分析和评估水平。
《公司治理条例》的采用
2017 年，沙特证券交易所采纳经资本市场管理局批准的《公司治理条例》。这些条例构成了一套行之有效的上市公司管理机制，旨在保护股东权利，并明确股东与董事会之间，以及董事会与管理层之间权责关系。条例强调股东公平对待与信息透明，从而保护股东权利，使其能够充分行使其法定权利。此外，条例还详细规定了董事会及其委员会的组建、权力和职责，以及成员的权利和义务。这一框架旨在推动董事会成员有效参与决策。
条例中还包括了与审计师和内部控制程序相关的详细条款。董事会需向股东和利益相关者披露所有相关信息，确保以公平且系统的方式制定明智的投资策略并与公司进行互动。
证券交易结算周期改革
沙特证券交易所将证券交易结算周期缩短至交易日后两个工作日 (T+2)， 这段时间用于验证交易的有效性并纠错，从而加强投资者资产保护。此举还有助于与全球资本市场中应用的国际结算程序标准保持一致，提升资本市场对全球市场的开放程度，并改善投资环境以鼓励机构投资，同时适应未来的变化。
破产管理
沙特 Tadawul 集团子公司证券存管中心 (Edaa) 负责提供破产管理服务。Edaa 赋能市场参与者通过账户转账、市场购买，或证券借贷协议或选择性购买协议管理结算中可能出现的破产情况。
资本市场基础设施升级
2017 年，沙特交易所与纳斯达克签署协议，推进结算和清算系统，改善 Tadawul 的技术基础设施，引入新证券品类，拓展投资者服务。
上市公司沟通渠道
Tadawul 成立了投资者关系团队，作为上市公司、市场参与者、监管和监督机构以及沙特分析师之间的关键沟通渠道。该倡议旨在提高上市公司之间的透明度和信息披露，并实施国际最佳实践的投资者关系。
沙特交易所近期操作包括推出不动产投资信托基金，以多样化和扩大投资机会；激活“见款付券”结算系统；启用证券借贷和有担保卖空机制；取消部分投资者的预付现金要求；以及开放政府债务工具全投资者类别交易等。
PIF 投资组合
PIF 专注于投资本地公司，其投资组合涵盖上市和非上市公司，涵盖多元行业。通过其投资组合，该基金旨在提高其在沙特公司投资的市场价值，同时改善治理标准、资本管理和股息分配政策。
PIF 子公司
该基金拥有多家本地公司，其中一些已在沙特交易所 (Tadawul) 上市。1988 年成立的 Elm 公司也是其附属公司，该公司提供符合顶级国际技术标准的集成商业解决方案和创新数字及咨询服务。Elm 服务于沙特多个行业，包括工业、卫生、交通、内政、朝觐和副朝、劳动、金融、新兴企业等。
PIF 是沙特阿拉伯国家石油公司 (Aramco) 和沙特基础工业公司 (SABIC) 的主要股东，还投资了 1998 年成立的沙特移动电信公司 (stc)。该公司提供多种数字服务和解决方案，涵盖通信、信息技术、数字媒体、数字支付和网络安全等领域。
PIF 投资的公司：
PIF 投资了多家沙特上市公司，其中包括盖西姆水泥公司。盖西姆水泥公司成立于 1976 年，主要专注于水泥及其衍生品以及相关配件的制造、生产和贸易， 还直接和间接地参与相关活动。
沙特交易所里程碑事件
沙特阿美的首次公开募股及上市
2019 年，沙特阿美将其部分股份向公众开放认购，总认购申请金额达 4,460 亿沙特里亚尔，相当于 1,190 亿美元。此次首次公开募股吸引了约 506 万名投资者，成为全球规模最大的首次公开募股。
此次首次公开募股是实现沙特 2030 愿景目标的重要里程碑，旨在实现经济多元化并创造新的收入来源，同时提升沙特资本市场在全球舞台上的地位。
沙特阿拉伯的财政政策
财政政策是管理和促进经济活动的重要工具， 力图通过满足目标收入和就业水平来解决市场失灵问题，实现经济平衡。财政政策包括一系列在系统框架内组织的计划和工具，以平衡收入和支出， 是一项促进经济增长的宏观经济政策。
财政部负责提出总体财政政策，旨在维持财政稳定的同时促进经济可持续增长，支持沙特阿拉伯按照沙特 2030 愿景的目标实现经济和社会的转型。
财政政策在支持经济中的作用
财政政策有助于在经济波动中保持经济实力，例如在 2007-2008 年全球金融危机期间。第九个发展计划采取了扩张性财政政策，并将在计划期间增加公共支出。公共支出是刺激经济活动的关键工具，使预算计划和拨款与计划的目标和优先事项保持一致。
第九个计划的扩张性财政政策有助于在金融危机期间支持专业信贷机构。具体表现为提高这些机构的资本，包括：沙特工业发展基金增加 130 亿沙特里亚尔、房地产开发基金增加 430 亿沙特里亚尔、公共投资基金增加 200 亿沙特里亚尔以及沙特信贷储蓄银行增加 50 亿沙特里亚尔。
财政政策的一个主要目标是加强宏观经济并监控其表现，促进增长和发展。在资源丰富的经济体中，这一作用尤为重要，通常涉及与其他政策的协调。在沙特阿拉伯，财政政策是将石油部门的收入重新分配到非石油部门的主要工具。
根据沙特 2030 愿景的要求，财政政策侧重于改善收入和支出结构，并在中期内逐步增加非石油收入的比例。该办法为愿景实现计划 (VRP)、大型项目和私营部门发展的支出提供支持，并通过有针对性的社会支持计划来缓解结构性和经济改革的影响。
相关测试
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信息框
- 名称
- 沙特交易所。
- 类别
- 为沙特国内外投资者提供上市和证券交易服务的股份公司。
- Tadawul 成立时间
- 2007 年。
- 转制为控股公司的时间：
- 2021 年。
- 转为控股公司后的新名称
- 沙特 Tadawul 集团。
- 平均交易日天数
- 252 天/年。
- 主板上市公司
- 224 家。
- 平均交易日天数
- 54 家。
- 投资基金
- 1,076 只公私募基金。
- 投资基金投资者
- 792,824 名投资者。
- 沙特 Tadawul 集团子公司
-
沙特交易所（ Tadawul ）。
证券存管中心公司 (Edaa)。 - 证券清算中心公司 (Muqassa)
- 沙特阿美股票开放公开认购。
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信息框
- 名称
- 沙特交易所。
- 类别
- 为沙特国内外投资者提供上市和证券交易服务的股份公司。
- Tadawul 成立时间
- 2007 年。
- 转制为控股公司的时间：
- 2021 年。
- 转为控股公司后的新名称
- 沙特 Tadawul 集团。
- 平均交易日天数
- 252 天/年。
- 主板上市公司
- 224 家。
- 平均交易日天数
- 54 家。
- 投资基金
- 1,076 只公私募基金。
- 投资基金投资者
- 792,824 名投资者。
- 沙特 Tadawul 集团子公司
-
沙特交易所（ Tadawul ）。
证券存管中心公司 (Edaa)。 - 证券清算中心公司 (Muqassa)
- 沙特阿美股票开放公开认购。