Валютные резервы
Валютные резервы представляют собой совокупную стоимость депозитов и ценных бумаг, номинированных в иностранной валюте, которыми располагает Центральный банк Саудовской Аравии в соответствии с валютным законодательством и финансовой политикой Королевства Саудовская Аравия. Статья 4 Закона о денежном обращении Саудовской Аравии, принятого королевским указом и решением Совета министров в 1959 году, устанавливает, что Совет министров определяет банки, в которых размещаются иностранные валютные активы, составляющие часть денежного покрытия (резервов Королевства), при условии, что эти банки относятся к категории первоклассных.
Регулирование валютных резервов
По предложению Центрального банка Саудовской Аравии и с согласия Министерства финансов Совет министров принимает решение об инвестировании валютных резервов Королевства в иностранные ценные бумаги в соответствии с принципами, применяемыми центральными банками. Для обеспечения денежной эмиссии Центрального банка Саудовской Аравии необходимо наличие соответствующих резервов. Согласно статье 6 закона, вся денежная масса, выпускаемая банком, должна быть полностью обеспечена золотом и иностранными валютами, свободно конвертируемыми в золото, в объеме, полностью соответствующем ее стоимости. Такое обеспечение должно соответствовать установленным законом требованиям. Центральный банк Саудовской Аравии не вправе осуществлять денежную эмиссию без полного обеспечения, надежно защищенного и хранящегося на территории Королевства Саудовская Аравия. Вместе с тем, за исключением золота, такое обеспечение может храниться в первоклассных банках за пределами Королевства.
Риски валютных резервов
Несмотря на то что валютные резервы предназначены для поддержки экономики, укрепления ее устойчивости и сохранения макроэкономической стабильности, они подвержены ряду рисков. В целом экономика Саудовской Аравии отличается высокой устойчивостью, что позволяет ей противостоять нарастающей неопределенности в мировой экономике. Высокий уровень валютных резервов и низкий уровень государственного долга свидетельствуют о наличии достаточного финансового пространства для преодоления возможного экономического спада. Валютные резервы также подвержены сокращению вследствие давления, оказываемого годовыми государственными бюджетами. Доля дефицита годовых государственных расходов в валовом внутреннем продукте отрицательно влияет на соотношение иностранных активов к совокупным активам Центрального банка Саудовской Аравии. Увеличение данного дефицита на 1 % приводит к снижению доли иностранных активов в совокупных активах на 0,56 %.
Рост и снижение валютных резервов
Объем валютных резервов изменяется под воздействием экономических факторов. В 2018 году совокупный объем иностранных резервных активов Центрального банка Саудовской Аравии незначительно увеличился. Это стало первым ростом с 2014 года. По итогам 2018 года объем резервных активов достиг 1,862 трлн саудовских риялов против 1,861 трлн саудовских риялов в конце 2017 года, после сокращения на 7 % в течение 2017 года. Такой объем резервов позволяет Центральному банку Саудовской Аравии смягчать последствия возможных внешних экономических потрясений. Динамика роста и снижения резервов свидетельствует о том, что на нее оказывают влияние факторы, связанные с годовыми государственными бюджетами. По итогам четвертого квартала 2020 года объем резервных активов Королевства Саудовская Аравия за рубежом увеличился на 1,35 % и составил около 1,701 трлн саудовских риялов (453,6 млрд долларов США) по сравнению с 1,678 трлн саудовских риялов (447,6 млрд долларов США) в третьем квартале того же года.
Резервные активы служат основой активов государственной казны и обеспечивают хранение государственных валютных резервов. В их состав входят золото, специальные права заимствования, резервная позиция в Международном валютном фонде, иностранная валюта и депозиты за рубежом, а также инвестиции в иностранные ценные бумаги. В четвертом квартале 2020 года объем иностранных резервных активов в годовом выражении сократился на 9,2 % по сравнению с 1,873 трлн саудовских риялов (499,6 млрд долларов США) за аналогичный период 2019 года. В месячном выражении объем иностранных резервных активов Королевства Саудовская Аравия в декабре 2020 года снизился на 0,72 % до 1,702 трлн саудовских риялов (453,6 млрд долларов США) по сравнению с 1,714 трлн саудовских риялов (456,96 млрд долларов США) на конец ноября 2020 года.
Рост инвестиций и экспорта способствует увеличению объема валютных резервов. В 2020 году квартальный рост резервов был обусловлен увеличением объема инвестиций в иностранные ценные бумаги на 5,2 %, до 1,109 трлн саудовских риялов (295,73 млрд долларов США) по итогам четвертого квартала, по сравнению с 1,054 трлн саудовских риялов (281,02 млрд долларов США) по итогам третьего квартала 2020 года. Структура инвестиций, поддерживающих валютные резервы, изменяется в зависимости от экономической и инвестиционной конъюнктуры. В 2020 году наибольшую долю резервов составляли инвестиции в ценные бумаги, на которые приходилось 65,2 % общего объема резервных активов.
Проблемы, вызванные пандемией коронавирусной инфекции
После преодоления последствий пандемии новой коронавирусной инфекции (COVID-19), которая оказала негативное влияние на экономики всех стран мира, Королевству Саудовская Аравия удалось существенно смягчить ее воздействие и быстро вернуться к экономическому росту. Это нашло отражение в предварительных данных о финансовом положении Центрального банка Саудовской Аравии, согласно которым в четвертом квартале 2021 года совокупный объем активов составил около 1,848 трлн саудовских риялов, а общий объем резервных активов банка достиг примерно 1,707 трлн саудовских риялов. При сравнении структуры совокупных резервных активов за четвертый квартал 2021 года с предыдущим кварталом объем резервной позиции в Международном валютном фонде увеличился до 14,6 млрд саудовских риялов. В то же время объем иностранной валюты и депозитов за рубежом сократился до 494,0 млрд саудовских риялов, инвестиции в иностранные ценные бумаги снизились до 1,116 трлн саудовских риялов, а объем золотого резерва остался неизменным на уровне 1,6 млрд саудовских риялов.
Обеспечение экономики иностранной валютой способствует укреплению валютных резервов. В этом контексте общий объем закупок иностранной валюты коммерческими банками Саудовской Аравии в четвертом квартале 2021 года увеличился на 7,5 % или на 65,5 млрд саудовских риялов и достиг примерно 937,0 млрд саудовских риялов. Для сравнения, в предыдущем квартале рост составил 20,5 % или 148,5 млрд саудовских риялов, а в годовом выражении показатель увеличился на 21,2 % или на 163,5 млрд саудовских риялов по сравнению с соответствующим кварталом предыдущего года. Высокая устойчивость экономики Саудовской Аравии к потрясениям в период пандемии COVID-19 объясняется рядом факторов. Наиболее важными из них стали оперативные меры, принятые правительством, Центральным банком Саудовской Аравии и другими государственными органами, включая реализацию стимулирующих пакетов и принятие решений, направленных на сохранение экономических достижений и минимизацию последствий пандемии.
Динамика валютных резервов Саудовской Аравии
Саудовская Аравия сохраняла стабильный уровень валютных резервов в условиях различных экономических обстоятельств и колебаний. Совокупные резервные активы, включающие иностранную валюту, депозиты за рубежом, резервную позицию в Международном валютном фонде, инвестиции в иностранные ценные бумаги и золото, в 2019 году составили около 1,873 трлн саудовских риялов. Из этой суммы 1,193 трлн саудовских риялов приходилось на инвестиции в иностранные ценные бумаги, 637,185 млрд саудовских риялов на иностранную валюту и депозиты за рубежом, 9,43 млрд саудовских риялов на резервную позицию в Международном валютном фонде, 31,438 млрд саудовских риялов на специальные права заимствования и 1,624 млрд саудовских риялов на золотой резерв. В 2020 году совокупный объем резервных активов сократился до 1,701 трлн саудовских риялов. В 2021 году был зафиксирован незначительный рост до 1,707 трлн саудовских риялов, в 2022 году показатель увеличился до 1,724 трлн саудовских риялов, а в 2023 году снизился до 1,638 трлн саудовских риялов.
В первом квартале 2024 года совокупный объем резервных активов составил 1,707 трлн саудовских риялов. В их структуре 998,525 млрд саудовских риялов приходилось на инвестиции в иностранные ценные бумаги, 616,025 млрд саудовских риялов на иностранную валюту и депозиты за рубежом, 13,566 млрд саудовских риялов на резервную позицию в Международном валютном фонде, 77,649 млрд саудовских риялов на специальные права заимствования и 1,624 млрд саудовских риялов на золотой резерв. По состоянию на конец мая 2024 года совокупный объем резервных активов увеличился примерно до 1,752 трлн саудовских риялов. В их структуре 1,003 трлн саудовских риялов составляли инвестиции в иностранные ценные бумаги, 657,7 млрд саудовских риялов приходились на иностранную валюту и депозиты за рубежом, 12,7 млрд саудовских риялов на резервную позицию в Международном валютном фонде, 77,68 млрд саудовских риялов на специальные права заимствования и 1,624 млрд саудовских риялов на золотой запас.